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GPT5后NLP大模型逐步走向收敛，ASIC将大有可为。理论来说，当大模型的算力、数据量以及参数量同时增大的时候，整个模型的效果会越来越好。GPT-3使用的数据量为40T，预测GPT-4的数据量需求为400T，但未来数据量将不会无限增大，所以当数据量不能增长的时候，光靠算力和模型参数量增长，并不能增强模型的效果。换言之，受到数据量的限制，NLP大语言模型的迭代或将进入停滞期。在模型迭代停滞期，若应用爆发，则ASIC芯片的优势就显现出来。ASIC针对特定需求开发，可根据需求对性能和功耗进行定向优化，其专用的芯片架构与高复杂度的算法相匹配，量产后在性能、功耗、成本方面均具有较大优势，ASIC芯片将大有可为。

头部厂商纷纷切入AIASIC领域，技术路径不同。谷歌15年发布第一代TPU（ASIC）产品，TPU产品持续迭代升级；英特尔19年收购人工智能芯片公司HabanaLabs，22年发布AIASIC芯片Gaudi2，性能表现出色；IBM研究院22年底发布AIASIC芯片AIU，有望23年上市；三星第一代AIASIC芯片WarboyNPU芯片已于近日量产。头部厂商纷纷切入AIASIC领域，看好ASIC在人工智能领域的长期成长性。

谷歌：谷歌为AIASIC芯片的先驱，于15年发布第一代TPU（ASIC）产品，大幅提升AI推理的性能；17年发布TPUv2，在芯片设计层面，进行大规模架构更新，使其同时具备AI推理和AI训练的能力；谷歌TPU产品持续迭代升级，21年发布TPUv4，采用7nm工艺，峰值算力达275TFLOPS，性能表现全球领先。

英特尔：19年底收购以色列人工智能芯片公司HabanaLabs，22年发布Gaudi2ASIC芯片。从架构来看，Gaudi架构拥有双计算引擎（MME和TPC），可以实现MME和TPC并行计算，大幅提升计算效率；同时，其将RDMA技术应用于芯片互联，大幅提升AI集群的并行处理能力；从性能来看，Gaudi2在ResNET-50、BERT、BERTPhase-1、BERTPhase-2模型的训练吞吐量优于英伟达A100，性能表现优异。

投资建议：建议关注海内外AIASIC龙头。海外AIASIC公司建议关注：英特尔、IBM等。

风险提示：宏观经济波动；下游需求不及预期；AI伦理风险；模型仍处于快速迭代期，ASIC芯片发展不及预期。